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交银国际:上调东航至买入评级目标价475港元
发布日期:2019-09-27 14:01   来源:未知   阅读:

  交银国际发表研报指,预期稳健的国内需求将支撑收益率改善,中国东方航空600115)(00670-HK)的盈利有望大幅回升。该行预计2019-20年东航的国内收入客公里将维持两位数增幅,因东航计划在19下半年至20上半年期间将航线网络扩大到中国的二三线城市,但平均机票价格下降或会增加整体收益率的压力。

  此外,该行预计1)燃油价格波动加剧,2)上半年需求逊预期以及3)收益率前景不明朗将令中小型航司压缩短期扩张计划。运力增速下降将有利于下半年收益率的稳定。

  尽管东航的运营表现逐渐稳健和下半年前景好转,但燃油价格不明朗和贸易战持续令其估值跌至接近历史低位,目前估值吸引。该行将东航目标价从4.37港元上调至4.75港元,基于19年1.0倍的市净率,并将评级从中性上调至买入。

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